２８．わが社でもＭ＆Ａできますか？

 ＰＯＩＮＴ

1 ► 買い手のチェックポイント

2 ► 買収したいと思う企業の条件を知る

3 ► 売れる企業にする

◎ 　　　　 買い手のチェックポイント
　当たり前のことですが、売れる会社とは、買い手が欲しいと思える企業です。
買い手が、買収する目的に合っているかは必須ですが、その他の買い手のチェックポイントは、
次が挙げられるでしょう。

　① 客観的な買収金額
　　売却する企業経営者は、育てた企業は思い入れがありますので「少しでも高く売りたい」と考え
　ます。一方で、買収する企業はビジネスとして、企業価値を評価し「少しでも安く買いたい」と考
　えているのが一般的です。
　　したがって企業価値を、冷静に客観的に自社を評価することが必要です。

　② 財務内容のチェック
　　貸借対照表と損益計算書の内容から、買収金額に影響する主なポイントは、次になります。

　　　A. 資金繰りの状況
　　　B. 借入および担保状況
　　　C. 手形や売掛金、貸付金等の債権状況
　　　D. 隠れ債務（保証など）の有無
　　　E. 在庫状況
　　　F. 事業用資産や不動産、有価証券の有無と時価
　　　G. 不明瞭なコストの有無と額
　　　H. 経営者や一族への報酬
　　 　I. 役員および従業員への報酬
 

　③ 株主の構成
　　平成２年の商法改正以前は、株式会社設立に当たり、最低７人の発起人が必要でした。
　そのため、平成２年以前に設立している企業では、親族や知人から名義を借りた「名義株主」が
　存在している可能性があります。「名義株主」から株式を買い取る際に、買取価格の引き上げや、
　簡単に応じないことが考えられます。売り手経営者の所有割合や、どれだけの支配権を握って
　いるか検討材料となります。

　④ 経営者のひととなり
　　中小企業は、経営者が持つ影響力が強いため、Ｍ＆Ａ実行後に、売り手経営者が一定の期間
　役員などとして残る場合があります。その場合は、買い手にとってＭ＆Ａ実行後
　に、売り手経営者はビジネスパートナーという立場になります。健康で元気なうち
　にＭ＆Ａを実行することが望ましいでしょう。
　また、買い手はビジネスパートナーとして信頼できる人物か、売り手経営者の
　人となりを見ています。

◎ 　　　　 買収したいと思う企業の条件を知る
　買い手の立場になって、どんな企業だったら買収したいと思うのか考えてみます。主な条件は、次が挙げられるでしょう。

　① 安定した利益がある
　　⇨ 安定した利益実績があれば、買い手は投資回収がどのように見込めるか、
　　　　見通しが立てやすくなる。

　② 将来性がある
　　⇨ 将来性がある事業は、魅力的。アピールポイントになる

　③ 既存ビジネスとの相乗効果が見込める
　　⇨ 買収した事業と、既存事業との相乗効果で、１+１が２以上になることも可能

　④ 優れたノウハウや経営資源を持っている
　　⇨ 高度な技術やノウハウ、優秀な人材、優良なネットワークや顧客、新規取得が
　　　　困難な施設や設備など

　⑤ 権利・許可・認可を持っている
　　⇨ 商標権、特許、独占販売権、事業者免許などの権利や資格

◎ 　　　　 売れる企業にする
　買い手の心理を理解して、売れる会社への準備を進めてください。
上記までのまとめになりますが、売れる企業にする主な項目は、次になります。

　① 財務内容を客観的に評価し良くする
　　財務内容は、買収金額に大きな影響を与えます。したがって財務内容が良ければ交渉も有利に
　すすめることができます。そのためにも、財務内容を客観的に分析し評価して、向上に勤めること
　は必須です。　会社分割を行い、収益を生まない部門を外部委託するなどして、切り取ることも
　一つの手段です。

　② Ｍ＆Ａ条件の希望を明確にする
　　譲渡額や譲渡範囲、役員や従業員の待遇など条件は多々ありますが、条件と優先順位を整理し
　交渉を始めてください。
　　初めから明確に、買取企業に提示することで、交渉が進みやすくなります。

　③ 自社を客観的に把握する
　　自社の強みや弱み、チャンスや脅威など客観的に把握することで、よりよい買い手を探すことが
　できます。

　④ 魅力を表現する
　　自社の魅力を引き出し、アピールすることで、買い手候補との交渉が上手にすすみます。

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 次回タイトル
　　【わが社はいくらで売却できますか？】
　　　　H26.3.15 更新予定です。　どうぞお楽しみに！